成都市鼎達電氣有限公司
                                          成都市鼎達電氣有限公司
                                                                                  亚州操穴网
                                                                                  成都市鼎達電氣有限公司
                                                                                  產品分類
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                                                                                  勵磁系統
                                                                                  電力系統穩定器(PSS)
                                                                                  電源系統
                                                                                  測量儀表
                                                                                  監控系統
                                                                                  自動化元件
                                                                                  ELCC-2000型勵磁專用試驗車
                                                                                  保護裝置
                                                                                  調速器
                                                                                  ELCC-2000勵磁裝置綜合試驗系統
                                                                                  DD-IBMS100蓄電池可調試充電機
                                                                                  聯系我們

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                                                                                  郵箱:didar@vip.163.com  

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                                                                                  電力設備板塊強勢之后還能再強

                                                                                  發布時間:2009/6/8 14:00:52 
                                                                                  國海證券研究所
                                                                                    政策利好頻繁,助力電力設備行業持續景氣。5月正式發布了《裝備制造業調整和振興規劃》,其中“高效清潔發電,特高壓輸變電”****領域的投資增加對行業的積極影響巨大。
                                                                                    種種政策及未來將出臺的行業細則,使我們相信,行業仍可享受國家扶持和投資所帶來的高成長。國家電網在2020年之前,在特高壓輸電方面的投入將超過6000億元,遠超過原規劃投資額度。
                                                                                    市場前景樂觀
                                                                                    中國****特高壓交流試驗示范工程晉東南-南陽-荊門工程歷經兩年多建設,于1月6日正式建成投運,總體實現國產化率為90%以上。標志著中國成功掌握遠距離、大容量、低損耗的特高壓輸電核心技術。今年內將開工建設淮南-上海、錫盟-上海、陜北-長沙三大特高壓交流輸變電工程,以及向家壩-上海、錦屏-蘇南兩大特高壓直流工程建設。國家電網對特高壓輸電方面的投入超規劃,將給國內特高壓設備制造商帶來更大的發展機遇。我國特高壓技術主要集中在幾大龍頭企業手中,主要產品包括變壓器、換流閥、開關、控制保護、成套設計等等,主要參與上市公司包括特變電工、天威保變、許繼電氣、平高電氣、國電南瑞等。
                                                                                    根據2007年《可再生能源發展“十一五”規劃》,以及我們預測**新修訂的能源發展的規劃,2020年的各類能源的發電將超過過原來的規劃,其中風電和太陽能發電比之前有了較大的提高。預計到2020年太陽能發電全部裝機容量將超過1000萬千瓦,風電達到1億千瓦,核電為7000萬千瓦。風電以及核電這兩塊新能源發電將成為我國未來電力發展的重要方向,風電、核電在我國的廣泛運用的時代即將到來。根據我國的規劃,到2010年我國的發電結構中火力發電規模將減少到71%,水電、核電、風電及太陽能發電比例將達到23%、2%、4%;到2020年火電比例將減少到50%,水電、核電、風電及太陽能發電比例將達到30%、8%、12%。
                                                                                    有望繼續強于大市
                                                                                    從行業內公司1季報情況來看,一季度電力設備行業收入同比增長6.31%,主營業務利潤增長4.84%。毛利率從21.2%下降19.61%,較為明顯,期間費用率上升,利潤增長慢于收入增長。在子行業中,電源設備增速較慢,收入和盈利分別只有4.77%,-2.59%,再次說明電源設備下滑的影響,2009年全年這一狀態仍將持續,存貨周轉率也略有下降。輸變電一次設備營收和利潤增速為9.03%,19.4%。增長的態勢良好,一季度延遲交貨跡象明顯,且由于原材料****的大幅下調,滯后效應導致毛利率有所上升,增長趨勢依然明確。電氣自控設備收入依然保持穩定增長,營收和利潤分別同比14%和10.84%。由于行業競爭的激化,利潤率仍略有下降。我們認為目前兩網公司對于特高壓電網****投資化、電網自動化和智能化的發展更加重視,二次設備的需求將日益增長。
                                                                                    湘電股份和金風科技的營收和利潤增速明顯,主要受益于原材料****下降和設備規;鲩L及機型技術的穩定;輸配電部分特變電工,思源電氣和榮信股份增長顯著,一方面得益于原材料****的下跌,一方面銷售能力穩定市場占有率,成本控制能力****毛利率的提高。此外,產品型號的高端化也使得毛利率的提升。
                                                                                    對于行業整體判斷,我們認為輸變電一、二次設備,水電設備景氣度仍將保持景氣,風電設備在2010年會有一定過剩,可能出現一定洗牌,光伏發電產業處于內部整合和需要政府政策扶植的階段,仍將值得關注。核電的發展將繼續穩健的發展,火電設備在中短期內仍面臨需求下降的局面。
                                                                                    受政策出臺和相關消息連續的刺激,本月電氣設備板塊繼續領漲,5月電氣設備板塊整體漲幅19.7%。從估值的角度來看,電氣設備P/E和P/B分別為52.94,7.13倍,滬深300指數為19.95,2.71倍,再看行業歷史平均水平的P/E,P/B為36.4,5.53倍,目前行業估值處于一個相對高但仍較合理的位置。
                                                                                    由于目前規劃擬定了產業調整和振興框架,實質性的細則未來將逐漸清楚,表明了國家對于裝備制造業升級和新能源,電氣節能環保設備的****支持的決心和投資方向。我們判斷電氣設備仍將在可預見的將來保持高景氣,我們調高整個電氣設備行業為“強于大市”。維持特變電工、許繼電氣、東方電氣“增持”評級。
                                                                                  成都市鼎達電氣有限公司
                                                                                    地址:成都市溫江區蓉臺大道南段540號潤業電子產業園
                                                                                  電話:86-028-67251807 67251906    傳真:86-028-67251932    郵箱:didar@vip.163.com  蜀ICP備11008355號-1